El marco normativo bajo la NIIF 18 (Presentación e Información a Revelar en los Estados Financieros, emitida por el IASB para periodos que iniciaron a partir del 1 de enero de 2027) modifica la NIC 7 (Estado de Flujos de Efectivo).
Entre las principales reformas clave vigentes para el año 2027 se destacan:
Eliminación de alternativas en Intereses y Dividendos
(para empresas industriales/comerciales ordinarias): Intereses Pagados y Dividendos Pagados:
Pasan a ser de manera obligatoria actividades de Financiamiento. Intereses Recibidos y Dividendos Recibidos: Pasan a ser de manera obligatoria actividades de Inversión.
Método Indirecto (Punto de partida): Si se usara el método indirecto, la reconciliación se debe iniciar obligatoriamente con el "Resultado Operativo" definido por la NIIF 18.
Método Directo (Solicitado): Muestra de forma explícita los cobros y pagos brutos operativos, facilitando el análisis directo de liquidez.
Modelo del Estado de Flujos de Efectivo (Método Directo)
Empresa Modelo NIIF 18, S.A.
Estado de Flujos de Efectivo por el año terminado al 31 de diciembre de 2027
(Cifras expresadas en Unidades Monetarias - UM)
| Concepto / Línea de Flujo | Nota | Año 2027 (UM) | Año 2026 (UM) |
| FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIÓN | |||
| Cobros a clientes por venta de bienes y servicios | Nota 1 | 850,000 | 780,000 |
| Pagos a proveedores de bienes y servicios | (510,000) | (470,000) | |
| Pagos de sueldos, salarios y prestaciones a empleados | (140,000) | (130,000) | |
| Pagos por otros gastos de operación y administración | (45,000) | (40,000) | |
| Impuesto a las ganancias pagado | Nota 2 | (32,000) | (28,000) |
| Flujo neto de efectivo provisto por actividades de operación | 123,000 | 112,000 | |
| FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN | |||
| Cobros por venta de Propiedades, Planta y Equipo (PPE) | 25,000 | 12,000 | |
| Pagos por compra de Propiedades, Planta y Equipo | (85,000) | (60,000) | |
| Pagos por adquisición de activos intangibles | (15,000) | (8,000) | |
| Intereses recibidos (Obligatorio Inversión NIIF 18) | Nota 3 | 4,500 | 3,800 |
| Dividendos recibidos de asociadas (Obligatorio Inversión NIIF 18) | Nota 3 | 8,000 | 6,000 |
| Flujo neto de efectivo usado en actividades de inversión | (62,500) | (46,200) | |
| FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO | |||
| Cobros por emisión de capital social (acciones) | 50,000 | — | |
| Cobros por préstamos bancarios y obligaciones financieras | 40,000 | 30,000 | |
| Reembolso/Pago de principal de préstamos y deuda | (35,000) | (25,000) | |
| Pagos de pasivos por arrendamiento (principal) | (12,000) | (10,000) | |
| Intereses pagados (Obligatorio Financiamiento NIIF 18) | Nota 3 | (18,000) | (15,000) |
| Dividendos pagados a los accionistas (Obligatorio Financiamiento NIIF 18) | Nota 3 | (22,000) | (18,000) |
| Flujo neto de efectivo usado en actividades de financiamiento | (3,000) | (38,000) | |
| INCREMENTO (DISMINUCIÓN) NETO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTES | 57,500 | 27,800 | |
| Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio | 82,000 | 54,200 | |
| Efecto de las variaciones en las tasas de cambio sobre el efectivo | 500 | — | |
| Efectivo y equivalentes de efectivo al final del ejercicio | Nota 4 | 140,000 | 82,000 |
Notas Aclaratorias al Estado de Flujos de Efectivo
Nota 1: Declaración de Cumplimiento y Marco de Presentación (NIIF 18)
El Estado de Flujos de Efectivo ha sido preparado aplicando el método directo, conforme a los requerimientos de la NIC 7 enmendada tras la entrada en vigor de la NIIF 18.
Actividades Principales de Negocio (SMBA):
La Entidad evalúa que sus actividades principales de negocio son comerciales e industriales (venta de productos y servicios). Por consiguiente, no califica como institución financiera ni como entidad de inversión holding.
Nota 2: Tratamiento de Impuestos a las Ganancias
Los pagos por impuesto a las ganancias se clasifican en su totalidad dentro de las actividades de operación, dado que no resulta práctico o factible realizar una asignación individualizada hacia transacciones de inversión o financiamiento específicas.
Nota 3: Clasificación Restringida de Intereses y Dividendos bajo NIIF 18
Bajo las enmiendas normativas de la NIIF 18 sobre la NIC 7, se eliminaron las opciones previas de política contable para la clasificación de flujos por intereses y dividendos en entidades comerciales estándar:
Intereses y Dividendos Recibidos: Clasificados estrictamente como Actividades de Inversión, al representar rendimientos sobre inversiones de capital o activos generadores de rentabilidad individual.
Intereses y Dividendos Pagados: Clasificados estrictamente como Actividades de Financiamiento, al representar el costo explicito de la obtención de recursos financieros (deuda y patrimonio).
Nota 4: Conciliación del Efectivo y Equivalentes
El saldo de efectivo y equivalentes al cierre del ejercicio se desglosa del siguiente modo:
| Componente de Efectivo | 2027 (UM) | 2026 (UM) |
| Caja y bancos (saldos a la vista) | 115,000 | 70,000 |
| Inversiones a corto plazo (vencimiento < 90 días, alta liquidez) | 25,000 | 12,000 |
| Total Efectivo y Equivalentes de Efectivo | 140,000 | 82,000 |
Nota 5: Conciliación del Resultado Operativo con el Flujo Neto Operativo
Aunque se presenta el método directo en el cuerpo del estado financiero, la entidad revela la conciliación a partir del Resultado Operativo (subtotal obligatorio introducido por la NIIF 18 en el Estado de Resultados):
| Conciliación del Resultado Operativo | Año 2027 (UM) |
| Resultado Operativo (definido según NIIF 18) | 165,000 |
| Ajustes por partidas distintas al efectivo: | |
| Depreciación y amortización del ejercicio | 35,000 |
| Deterioro de cuentas por cobrar | 4,000 |
| Cambios en capital de trabajo: | |
| Increm. en cuentas por cobrar comerciales | (28,000) |
| Increm. en inventarios | (15,000) |
| Increm. en cuentas por pagar comerciales | 12,000 |
| Decrem. en pasivos por beneficios a empleados | (18,000) |
| Impuesto a las ganancias pagado | (32,000) |
| Flujo neto de efectivo provisto por actividades de operación | 123,000 |
Nota 6: Transacciones No Monetarias de Inversión y Financiamiento
Durante el periodo 2027, la Entidad adquirió maquinaria mediante un arrendamiento financiero (pasivo por arrendamiento) por valor de 25,000 UM. Dado que esta transacción no requirió el uso de efectivo, fue excluida del Estado de Flujos de Efectivo y se revela de manera independiente en esta nota.
Aunque el Estado de Flujos de Efectivo sigue regulado en su núcleo por la NIC 7, la NIIF 18 modifica sustancialmente su elaboración al establecer una alineación obligatoria entre el Estado de Resultados y el Estado de Flujos de Efectivo, redefiniendo la clasificación de intereses, dividendos y subtotales clave.
1. Impacto de la NIIF 18 en el Estado de Flujos de Efectivo
Principales Modificaciones Específicas
Punto de partida uniforme (Método Indirecto): El resultado de partida para conciliar las actividades de operación debe ser obligatoriamente el Resultado Operativo definido por la NIIF 18, eliminando la diversidad previa donde las entidades iniciaban con la Ganancia Neta, la Ganancia antes de Impuestos o el EBITDA.
Eliminación de alternativas de clasificación: Bajo la NIC 7 tradicional existía la opción de clasificar intereses y dividendos como operación, inversión o financiamiento. La NIIF 18 (modificando la NIC 7) elimina estas alternativas para la mayoría de las empresas no financieras:
Intereses pagados: Clasificación requerida en Actividades de Financiamiento.
Intereses recibidos: Clasificación requerida en Actividades de Inversión.
Dividendos recibidos: Clasificación requerida en Actividades de Inversión.
Dividendos pagados: Clasificación requerida en Actividades de Financiamiento.
Desagregación y Principios de Agrupación: La NIIF 18 impone reglas estrictas sobre no agrupar partidas de distinta naturaleza o función, exigiendo notas explicativas detalladas para los componentes clave.
2. Modelo Completo de Estado de Flujos de Efectivo (Método Indirecto)
Empresa Ejemplo, S.A.
Estado de Flujos de Efectivo
Por el año terminado el 31 de diciembre de 2025
(Expresado en Moneda Funcional)
| Concepto / Cuenta | Nota | Importe |
| ACTIVIDADES DE OPERACIÓN | ||
| Resultado Operativo (Subtotal NIIF 18) | 1,850,000 | |
| Ajustes por partidas que no afectan el efectivo: | ||
| Depreciación de propiedades, planta y equipo | Nota 3 | 320,000 |
| Amortización de activos intangibles | Nota 3 | 85,000 |
| Pérdida por deterioro de créditos comerciales | Nota 4 | 45,000 |
| Pérdida (Ganancia) en venta de propiedades, planta y equipo | Nota 5 | (30,000) |
| Provisiones por litigios y garantías | Nota 6 | 60,000 |
| Ganancia operativa antes de cambios en el capital de trabajo | 2,330,000 | |
| Cambios en activos y pasivos operativos: | ||
| (Aumento) Disminución en deudores comerciales y otras cuentas por cobrar | (210,000) | |
| (Aumento) Disminución en inventarios | (175,000) | |
| (Aumento) Disminución en gastos pagados por anticipado | (25,000) | |
| Aumento (Disminución) en acreedores comerciales y otras cuentas por pagar | 140,000 | |
| Aumento (Disminución) en pasivos por beneficios a empleados | 35,000 | |
| Efectivo generado por las operaciones | 2,095,000 | |
| Impuestos a las ganancias pagados | Nota 7 | (380,000) |
| Efectivo Neto Proveído por Actividades de Operación | 1,715,000 | |
| ACTIVIDADES DE INVERSIÓN | ||
| Adquisición de propiedades, planta y equipo | Nota 5 | (850,000) |
| Cobros por venta de propiedades, planta y equipo | Nota 5 | 110,000 |
| Adquisición de activos intangibles (licencias de software) | (95,000) | |
| Compra de inversiones financieras (instrumentos de patrimonio) | (200,000) | |
| Cobros por venta de inversiones financieras | 150,000 | |
| Intereses recibidos (Clasificación obligatoria NIIF 18) | Nota 8 | 45,000 |
| Dividendos recibidos (Clasificación obligatoria NIIF 18) | Nota 8 | 30,000 |
| Efectivo Neto Utilizado en Actividades de Inversión | (810,000) | |
| ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO | ||
| Cobros por emisión de capital social | Nota 9 | 500,000 |
| Cobros por obtención de préstamos bancarios a largo plazo | Nota 10 | 600,000 |
| Reembolso de préstamos bancarios y deudas financieras | Nota 10 | (450,000) |
| Pagos de pasivos por arrendamientos (principal) | Nota 11 | (120,000) |
| Intereses pagados (Clasificación obligatoria NIIF 18) | Nota 10 | (180,000) |
| Dividendos pagados a los propietarios (Clasificación obligatoria NIIF 18) | Nota 9 | (250,000) |
| Efectivo Neto Proveído por (Utilizado en) Actividades de Financiamiento | 100,000 | |
| AUMENTO NETO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO | 1,005,000 | |
| Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del periodo | Nota 12 | 1,450,000 |
| Efecto de las variaciones en las tasas de cambio sobre el efectivo | (15,000) | |
| EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO AL FINAL DEL PERIODO | Nota 12 | 2,440,000 |
3. Notas Aclaratorias Inherentes al Estado de Flujos de Efectivo
Nota 1: Bases de Presentación y Declaración de Cumplimiento
El Estado de Flujos de Efectivo ha sido preparado de conformidad con la NIC 7 (revisada) y los requerimientos de estructuración e información a revelar de la NIIF 18. La entidad ha adoptado el método indirecto para la presentación de los flujos de efectivo operativos, tomando como punto de partida obligatorio el Resultado Operativo presentado en el Estado de Resultados según la NIIF 18.
Nota 2: Política de Clasificación de Flujos Financieros
De acuerdo con las modificaciones introducidas por la NIIF 18 a la NIC 7:
Los intereses pagados y los dividendos pagados se clasifican de forma consistente dentro de las actividades de financiamiento, al representar costos de obtención de recursos de capital.
Los intereses recibidos y los dividendos recibidos se clasifican de manera uniforme dentro de las actividades de inversión, al representar rendimientos sobre inversiones de recursos.
Nota 3: Depreciación y Amortización
Comprende la depreciación de inmuebles, maquinaria y equipos por un monto de $320,000 y la amortización de licencias de software y patentes por $85,000. Ninguno de estos rubros requirió desembolso de efectivo en el periodo actual.
Nota 4: Pérdida por Deterioro de Créditos
Corresponde al incremento neto en la estimación para pérdidas crediticias esperadas sobre cuentas por cobrar comerciales, ajustado contra el resultado operativo sin impacto directo en la liquidez del ejercicio.
Nota 5: Propiedades, Planta y Equipo
Durante el ejercicio se adquirió maquinaria por $850,000 pagados íntegramente en efectivo. Se vendió un equipo de transporte usado con un valor en libros de $80,000 por un precio de venta de $110,000, generando una ganancia en venta de activos no corrientes de $30,000 que fue deducida del resultado operativo por ser un flujo de inversión.
Nota 6: Provisiones para Litigios
Corresponde a la estimación de contingencias legales operativas registradas en el ejercicio, las cuales no generaron salida de efectivo durante el año 2025.
Nota 7: Impuestos a las Ganancias Pagados
Corresponde al pago efectivo realizado a las autoridades fiscales por concepto de anticipos e impuesto sobre la renta del ejercicio anterior por un monto total de $380,000.
Nota 8: Flujos por Rendimientos de Inversión
Los flujos cobrados por rendimiento de capital comprenden:
Intereses recibidos: $45,000 provenientes de depósitos a plazo e instrumentos de deuda.
Dividendos recibidos: $30,000 procedentes de participaciones minoritarias en otras entidades.
Nota 9: Capital Social y Dividendos
La entidad emitió 50,000 nuevas acciones ordinarias obteniendo $500,000 netos de costos de emisión. Asimismo, la Asamblea de Accionistas aprobó y pagó dividendos en efectivo por un total de $250,000.
Nota 10: Deuda Financiera e Intereses
Se obtuvo un nuevo financiamiento bancario a largo plazo por $600,000 para capital de trabajo y se amortizó principal de préstamos anteriores por $450,000. Los intereses financieros liquidados durante el año ascendieron a $180,000.
Nota 11: Pasivos por Arrendamiento
Incluye los pagos de la porción de principal de los contratos de arrendamiento bajo NIIF 16 por $120,000. Los intereses implícitos del arrendamiento están consolidados dentro de la partida de intereses pagados en financiamiento.
Nota 12: Conciliación de Efectivo y Equivalentes
El efectivo y equivalentes de efectivo al final del periodo se compone de:
| Componente | Importe |
| Efectivo en caja y bancos | 1,890,000 |
| Depósitos a corto plazo (vencimiento < 90 días) | 550,000 |
| Total Efectivo y Equivalentes al 31/12/2025 | 2,440,000 |
